سهامدارر
Monday 29 May 2006, 17:18
سلام دوستان
اين متن را روزنامه سرمايه مورخ 08/03/85 نوشته بود به نظرم جالب اومد لطفا شما هم بخوانيد.
ترس و حرص را مبناي تصميمگيري سرمايهگذاري قرار ندهيم
محمدعلي آذرينيا [Only registered and activated users can see links]
در والاستريت اين جمله مشهور است كه بازار تحت تاثير دو احساس حركت ميكند: «ترس و حرص» اگرچه اين جمله، سادهسازي بيش از اندازهء مراحل مؤثر در تغييرات بازار است، اما اغلب صادق است. تسليم شدن به اين احساسات، تاثيري عميق و بزرگ بر سبد دارايي سرمايهگذاريها و بازار سهام دارد.
در دنياي سرمايهگذاري دربارهء سرمايهگذاري بر مبناي ارزش شركت و رشد سهام و شاخصهاي اصلي شركت موردنظر براي سرمايهگذاري صحبتهاي زيادي مطرح است و اگرچه درك اين دو استراتژي براي تدوين استراتژي شخصي سرمايهگذاري بسيار ضروري است اما درك تاثير ترس و حرص بر عملكرد بازارهاي مالي و سرمايهگذاران نيز به همان اندازه اهميت دارد. دربارهء اين موضوع كتابهاي زيادي به رشتهء تحرير درآمده است. در مقالهء حاضر نشان ميدهيم سرمايهگذار تحت تاثير اين دو احساس چه اقداماتي انجام ميدهد.
تاثير حرص
بسيار اتفاق ميافتد كه سرمايهگذار تحت تاثير حرص يعني تمايل شديد دست به تصميمگيري ميزند. زيرا حقيقت آن است كه اكثر ما تمايل داريم هرچقدر ممكن است ثروت به دست آوريم و آن هم نه در بلندمدت بلكه در كوتاهترين زمان ممكن.
رونق شركتهاي اينترنتي اواخر دههء 1990، مثالي بسيار جالب است. در آن دوران تقريبائ تمام سرمايهگذارها تنها منتظر عرضهء سهام شركتهاي اينترنتي در بازار بودند و به سرعت آن را ميخريدند طوري كه نوعي تب خريد سهام اين گونه شركتها در بازار كاملائ مشاهده ميشد. آنها دچار حرص شده بودند نتيجهء اين فرآيند بالا رفتن بيش از حد بالاي قيمت اين گونه سهامها بود. اما اواسط سال 2000 همه چيز فرو ريخت و افول قيمت اين سهمها تا پايان سال 2001 ادامه پيدا كرد.
ذهنيت «به سرعت ثروتمند شدن» فرد را از عمل طبق برنامهء بلندمدت محروم ميكند و در صورتي كه تعداد بسيار زيادي حايز اين ذهنيت باشندافت و خيزهاي شديدي در بازار رخ خواهد داد. تحليلگران معتقدند در دوران رشد شديد و غيرطبيعي قيمت يك يا چند نوع سهم بيش از هر زمان ديگري ضروري است به برنامهء بلندمدت سرمايهگذاري خود پايبند باشيم و صرفائ شاخصهاي اصلي و مهم وضعيت اقتصادي شركتها را در نظر بگيريم. اشتباه است اگر نسبت به موفقيت سرمايهگذاراني كه طبق برنامه پيش رفتند و دچار حرص نشدند صحبت نكنيم. مقاومت در برابر احساس حاكم بر بازار يعني حرص راز موفقيت است.
تأثير ترس
همانطور كه ممكن است حرص بر بازار حاكم شود. اين امكان نيز وجود دارد كه ترس (يعني احساس نامطلوب و اغلب قوي پيشبيني يا آگاهي از خطر)، بر بازار حاكم شود. هنگامي كه براي يك دورهء زماني، قيمت سهام به شدت كاهش مييابد، كل بازار ممكن است دچار هراس از كاهش بيش از پيش قيمتها شود. اما واقعيت اين است كه ترس بيش از حد زياد، درست به اندازه حرص زياد مضر است.
درست همانطور كه در دوران رشد بسيار بالاي قيمت سهام شركتهاي اينترنتي، حرص بر بازار حاكم شد، در دوران كاهش شديد قيمت سهام اين گونه شركتها، ترس بر بازار حاكم شد. در آن دوره، سرمايهگذارها با هدف جلوگيري از ضرر بيشتر، به سرعت دست به فروش سهام يادشده زدند و سرمايهء خود را وارد عرصههاي ديگر سرمايهگذاري كه ريسك كمتري داشت كردند. در حقيقت در سال 2002 بالاترين حد خروج سرمايه از بازار سرمايه از سال 1988 رخ داد و 40 ميليارد دلار از بازار سهام خارج شد.
اين خروج دستهجمعي از بازار سهام، نشاندهندهء عدمتوجه به برنامههاي بلندمدت سرمايهگذاري است. آنها در اثر هراس از تداوم كاهش قيمتها و افزايش ضررها، سهام خود را به سرعت فروختند. بدون ترديد نميتوان شاهد كاهش قيمت سهام خود بود اما از اين امر سختتر آن است كه مشاهده كنيم حوزههاي جديد سرمايهگذاري صرفائ به اين دليل كه همه به آن روي آوردهاند سودده به نظر ميرسند و به هيچ وجه نميتوانند ثروت از دست رفتهء شما را به شما بازگردانند. در حقيقت سرمايهگذار صرفائ با تنوع بخشيدن به سبد سرمايهگذاري خود و معيار قرار دادن شاخصهاي اصلي شركتها براي انتخاب سهام ميتواند به موفقيت بلندمدت دست پيدا كند.
اهميت موقعيت امن
تمام آنچه در اين مقاله در مورد حرص و ترس بيان شد به افت و خيز و بيثباتي ذاتي بازار سهام مربوط ميشود. هنگامي كه سرمايهگذارها به دليل بيثباتي بازار يا ضرر كردن از موقعيتامن خود خارج ميشوند، در برابر اين احساسها آسيبپذير شده و اغلب دچار اشتباهات پرضرر ميشوند.
هيچگاه دچار جو غلط حاكم بر بازار نشويد و همواره به اطلاعات دقيق خود دربارهء شاخص هاي اصلي شركتهاي مورد نظر براي سرمايهگذاري تكيه كنيد. همچنين بسيار مهم است كه سبد سهام و داراييهاي خود را به شكلي معقول متنوع كنيد. براي مثال اگر به شدت ريسكگريز هستيد اين احتمال وجود دارد كه تحتتاثير جو هراس مسلط بر بازار قرار گيريد. يكي از تحليلگران موفق بازار سرمايه ميگويد اگر نتوانيد كاهش 50 درصدي ارزشسهام خود را بدون آن كه دچار هراس شود تحمل كنيد، اصلائ نبايد وارد بازار سهام شويد.
سخن گفتن از عمل كردن آسانتر است
به اين نكته توجه كنيد كه عمل كردن به اين توصيهها به آن آساني كه به نظر ميرسد نيست.
بين كنترل احساسات و صرفائسرسخت بودن تفاوتي كوچك وجود دارد. همچنين هر از چندگاهي استراتژي و برنامه سرمايهگذاري خود را مورد بازبيني قرار دهيد و انعطاف را فراموش نكنيد. هنگام تغيير برنامه سرمايهگذاري خود همواره احساسات خود را كنترل كرده و عقلاني عمل كنيد.
نتيجهگيري
شما در حوزهء سبد سرمايهگذاري خود تصميمگيرندهء نهايي و در نتيجه مسوول هر گونه ضرر يا سود آن هستيد. پايبندي به تصميمهاي متقن سرمايهگذاري و كنترل احساسات، چه ترس باشد و چه حرص، و عدم دنبالهروي كوركورانه از جو بازار، براي موفقيت شمار بسيار حياتي است. البته اين نكته به آن معنا نيست كه در هنگام افت قيمت، هرگز نبايد سهام خود را بفروشيد. معيار را شاخصهاي اصلي شركت قرار دهيد اگر قيمت سهام يك شركت خوب به هر علت در حال كاهش است، مطمئن باشيد پس از مدتي، دوباره بالا خواهد رفت زيرا ساختار اقتصادي و شاخصهاي اصلي آن خوب و قابل اطمينان هستند.
اين متن را روزنامه سرمايه مورخ 08/03/85 نوشته بود به نظرم جالب اومد لطفا شما هم بخوانيد.
ترس و حرص را مبناي تصميمگيري سرمايهگذاري قرار ندهيم
محمدعلي آذرينيا [Only registered and activated users can see links]
در والاستريت اين جمله مشهور است كه بازار تحت تاثير دو احساس حركت ميكند: «ترس و حرص» اگرچه اين جمله، سادهسازي بيش از اندازهء مراحل مؤثر در تغييرات بازار است، اما اغلب صادق است. تسليم شدن به اين احساسات، تاثيري عميق و بزرگ بر سبد دارايي سرمايهگذاريها و بازار سهام دارد.
در دنياي سرمايهگذاري دربارهء سرمايهگذاري بر مبناي ارزش شركت و رشد سهام و شاخصهاي اصلي شركت موردنظر براي سرمايهگذاري صحبتهاي زيادي مطرح است و اگرچه درك اين دو استراتژي براي تدوين استراتژي شخصي سرمايهگذاري بسيار ضروري است اما درك تاثير ترس و حرص بر عملكرد بازارهاي مالي و سرمايهگذاران نيز به همان اندازه اهميت دارد. دربارهء اين موضوع كتابهاي زيادي به رشتهء تحرير درآمده است. در مقالهء حاضر نشان ميدهيم سرمايهگذار تحت تاثير اين دو احساس چه اقداماتي انجام ميدهد.
تاثير حرص
بسيار اتفاق ميافتد كه سرمايهگذار تحت تاثير حرص يعني تمايل شديد دست به تصميمگيري ميزند. زيرا حقيقت آن است كه اكثر ما تمايل داريم هرچقدر ممكن است ثروت به دست آوريم و آن هم نه در بلندمدت بلكه در كوتاهترين زمان ممكن.
رونق شركتهاي اينترنتي اواخر دههء 1990، مثالي بسيار جالب است. در آن دوران تقريبائ تمام سرمايهگذارها تنها منتظر عرضهء سهام شركتهاي اينترنتي در بازار بودند و به سرعت آن را ميخريدند طوري كه نوعي تب خريد سهام اين گونه شركتها در بازار كاملائ مشاهده ميشد. آنها دچار حرص شده بودند نتيجهء اين فرآيند بالا رفتن بيش از حد بالاي قيمت اين گونه سهامها بود. اما اواسط سال 2000 همه چيز فرو ريخت و افول قيمت اين سهمها تا پايان سال 2001 ادامه پيدا كرد.
ذهنيت «به سرعت ثروتمند شدن» فرد را از عمل طبق برنامهء بلندمدت محروم ميكند و در صورتي كه تعداد بسيار زيادي حايز اين ذهنيت باشندافت و خيزهاي شديدي در بازار رخ خواهد داد. تحليلگران معتقدند در دوران رشد شديد و غيرطبيعي قيمت يك يا چند نوع سهم بيش از هر زمان ديگري ضروري است به برنامهء بلندمدت سرمايهگذاري خود پايبند باشيم و صرفائ شاخصهاي اصلي و مهم وضعيت اقتصادي شركتها را در نظر بگيريم. اشتباه است اگر نسبت به موفقيت سرمايهگذاراني كه طبق برنامه پيش رفتند و دچار حرص نشدند صحبت نكنيم. مقاومت در برابر احساس حاكم بر بازار يعني حرص راز موفقيت است.
تأثير ترس
همانطور كه ممكن است حرص بر بازار حاكم شود. اين امكان نيز وجود دارد كه ترس (يعني احساس نامطلوب و اغلب قوي پيشبيني يا آگاهي از خطر)، بر بازار حاكم شود. هنگامي كه براي يك دورهء زماني، قيمت سهام به شدت كاهش مييابد، كل بازار ممكن است دچار هراس از كاهش بيش از پيش قيمتها شود. اما واقعيت اين است كه ترس بيش از حد زياد، درست به اندازه حرص زياد مضر است.
درست همانطور كه در دوران رشد بسيار بالاي قيمت سهام شركتهاي اينترنتي، حرص بر بازار حاكم شد، در دوران كاهش شديد قيمت سهام اين گونه شركتها، ترس بر بازار حاكم شد. در آن دوره، سرمايهگذارها با هدف جلوگيري از ضرر بيشتر، به سرعت دست به فروش سهام يادشده زدند و سرمايهء خود را وارد عرصههاي ديگر سرمايهگذاري كه ريسك كمتري داشت كردند. در حقيقت در سال 2002 بالاترين حد خروج سرمايه از بازار سرمايه از سال 1988 رخ داد و 40 ميليارد دلار از بازار سهام خارج شد.
اين خروج دستهجمعي از بازار سهام، نشاندهندهء عدمتوجه به برنامههاي بلندمدت سرمايهگذاري است. آنها در اثر هراس از تداوم كاهش قيمتها و افزايش ضررها، سهام خود را به سرعت فروختند. بدون ترديد نميتوان شاهد كاهش قيمت سهام خود بود اما از اين امر سختتر آن است كه مشاهده كنيم حوزههاي جديد سرمايهگذاري صرفائ به اين دليل كه همه به آن روي آوردهاند سودده به نظر ميرسند و به هيچ وجه نميتوانند ثروت از دست رفتهء شما را به شما بازگردانند. در حقيقت سرمايهگذار صرفائ با تنوع بخشيدن به سبد سرمايهگذاري خود و معيار قرار دادن شاخصهاي اصلي شركتها براي انتخاب سهام ميتواند به موفقيت بلندمدت دست پيدا كند.
اهميت موقعيت امن
تمام آنچه در اين مقاله در مورد حرص و ترس بيان شد به افت و خيز و بيثباتي ذاتي بازار سهام مربوط ميشود. هنگامي كه سرمايهگذارها به دليل بيثباتي بازار يا ضرر كردن از موقعيتامن خود خارج ميشوند، در برابر اين احساسها آسيبپذير شده و اغلب دچار اشتباهات پرضرر ميشوند.
هيچگاه دچار جو غلط حاكم بر بازار نشويد و همواره به اطلاعات دقيق خود دربارهء شاخص هاي اصلي شركتهاي مورد نظر براي سرمايهگذاري تكيه كنيد. همچنين بسيار مهم است كه سبد سهام و داراييهاي خود را به شكلي معقول متنوع كنيد. براي مثال اگر به شدت ريسكگريز هستيد اين احتمال وجود دارد كه تحتتاثير جو هراس مسلط بر بازار قرار گيريد. يكي از تحليلگران موفق بازار سرمايه ميگويد اگر نتوانيد كاهش 50 درصدي ارزشسهام خود را بدون آن كه دچار هراس شود تحمل كنيد، اصلائ نبايد وارد بازار سهام شويد.
سخن گفتن از عمل كردن آسانتر است
به اين نكته توجه كنيد كه عمل كردن به اين توصيهها به آن آساني كه به نظر ميرسد نيست.
بين كنترل احساسات و صرفائسرسخت بودن تفاوتي كوچك وجود دارد. همچنين هر از چندگاهي استراتژي و برنامه سرمايهگذاري خود را مورد بازبيني قرار دهيد و انعطاف را فراموش نكنيد. هنگام تغيير برنامه سرمايهگذاري خود همواره احساسات خود را كنترل كرده و عقلاني عمل كنيد.
نتيجهگيري
شما در حوزهء سبد سرمايهگذاري خود تصميمگيرندهء نهايي و در نتيجه مسوول هر گونه ضرر يا سود آن هستيد. پايبندي به تصميمهاي متقن سرمايهگذاري و كنترل احساسات، چه ترس باشد و چه حرص، و عدم دنبالهروي كوركورانه از جو بازار، براي موفقيت شمار بسيار حياتي است. البته اين نكته به آن معنا نيست كه در هنگام افت قيمت، هرگز نبايد سهام خود را بفروشيد. معيار را شاخصهاي اصلي شركت قرار دهيد اگر قيمت سهام يك شركت خوب به هر علت در حال كاهش است، مطمئن باشيد پس از مدتي، دوباره بالا خواهد رفت زيرا ساختار اقتصادي و شاخصهاي اصلي آن خوب و قابل اطمينان هستند.