nassiri.moein
Tuesday 25 Dec 2007, 14:14
در طول سال جاری بازار های مالی و به ویژه بازار ارز ، دستخوش تغییراتی شدند که به طور خلاصه وار به آنها خواهیم پرداخت...
درطی شش سال گذشته بازارهای مالی به طور غیر معقولی دستخوش نوساناتی قرار گرفتتند. سرمایه گذاران و معامله گران به دلیل نوسانات یا تغییر پذیری بسیار پایین بیشتر به سمت معاملات پر خطر و ریسکی Carry Trade تمایل داشتند. در آن زمان بیشتر افراد بهترین فرصت سرمایه گذاری را در بخش وام های غیر رهنی و استقراض می دیدند و به دلیل ارزانتر بودن و همچنین سود دهی آسانتر عیلرغم نرخ بهره بالا ، بیش از سال های گذشته اقدام به سرمایه گذاری کردند. متاسفانه طولی نکشید که بحران های وام و استقراض در ماه اوت سال جاری به اوج خود رسید و مشکلات جدی را برای موسسات بزرگ وام و اعتبارات و وام گیرندگان به وجود آورد.نگرانی وام گیرندگان از بازپرداخت اقساط خود با نرخ بهره بالا و از سوی دیگر دغدغه های موسسات مالی بزرگ آمریکایی از دیرکرد اقساط وام گیرندگان آهسته به آهسته تبدیل به بحران های Suprime Mortgage Crisis گردید به طوری که به مروز زمان به دیگر کشورها و موسسات مالی و اعتباری جهان سرایت کرد. در طول این مدت، بانکها و موسسات مالی و اعتباری از اعطای وام به یکدیگر سربازدند. این درسی بود که تمامی افراد ، بانکها، موسسات و سرمایه گذاران ....از انجام معاملات افراطی و پر خطر یاد گرفتند. درسی که از بحران های وام و استقراض گرفتند بایستی برای سرمایه گذاری های من بعد، مشکل پسندتر بوده و همچنین از افراط معاملات پر خطر دوری کرده و نسبت به میزان لوریج (Leverage)خود محافظه کار باشند. در بازارهای ارز این مشکلات رابطه مستقیمی با معاملات کری (Carry Trade ) دارد.نخستین دلیل اینکه چرا سیستم معاملات انتقالی در طی چند سال گذشته رونق داشته است به همین "تغییر پذیری پایین " بر می گردد. اما بحران های Suprime در اواخر ماه ژوئن سال جاری به ما ثابت کرد که بازار یک طرفه نبوده و چطور سرمایه گذاران در اوج اغتشاش های بازار های اعتباری به سمت ابطال معاملات انتقالی (Unwind Carry Trade) روی می آورند. نمونه بارز این حرکت را به راحتی می توان روی جفت ارز دلار/ین دید. جفت ارزی که چندین سال گذشته همیشه یکی از ارزهای محبوب کری برای معامله گران بوده است ولی به دنبال بحران های وام و استقراض ظرف کمتر از بیست و چهار ساعت بیش از 500 پیپس کاهش یافت. این درسی ایست که باید از حرکت های اصلاحی ، گپ ها و یک طرفه نبودن بازار آموخت. در طول سال جاری ارزش دلار به پایین ترین سطح خود در برابر یورو و فرانک سویس دست یافت. به درستی جامعه عموم از این حقیقت آگاه است که چطور بازار ارز در زندگی افراد می توان نقش داشته است .این همان درسی ایست که برای پیش بینی آینده باقی خواهد ماند. امروزه کشورهای سرتاسر جهان و بازارهای مالی بیش از سال های گذشته در هم آمیخته شده اند. امروزه دیگر، دارایی و سرمایه های مستقل کشورها به عنوان کمک به موسسات مال باخته به حساب می آید. در همین حال در بین کشورهای امارات متحده ، سنگاپور ، نروژ، عریستان ، کویت و چین ، بیش از 2 تریلیون دلار برای مصرف در نظر گرفته شده است. آخرین کمک مالی سال تزریق نقدینگی 4.4 میلیارد دلاری سنگاپور به سومین موسسه کارگزاری Merrill Lynch بوده است که ضرر های هنگفتی در پی بحران های بحران های وام و استقراض متحمل شد. اخیرا نیز کشور عربستان طرح های مالی گسترده ای برای سرمایه گذاری در شرکت های آمریکایی ایجاد کرده است که بی شک باعث افزایش ارزش دلار آمریکا و نزدیکی کشورهای جهان به یکدیگر خواهد شد.
درطی شش سال گذشته بازارهای مالی به طور غیر معقولی دستخوش نوساناتی قرار گرفتتند. سرمایه گذاران و معامله گران به دلیل نوسانات یا تغییر پذیری بسیار پایین بیشتر به سمت معاملات پر خطر و ریسکی Carry Trade تمایل داشتند. در آن زمان بیشتر افراد بهترین فرصت سرمایه گذاری را در بخش وام های غیر رهنی و استقراض می دیدند و به دلیل ارزانتر بودن و همچنین سود دهی آسانتر عیلرغم نرخ بهره بالا ، بیش از سال های گذشته اقدام به سرمایه گذاری کردند. متاسفانه طولی نکشید که بحران های وام و استقراض در ماه اوت سال جاری به اوج خود رسید و مشکلات جدی را برای موسسات بزرگ وام و اعتبارات و وام گیرندگان به وجود آورد.نگرانی وام گیرندگان از بازپرداخت اقساط خود با نرخ بهره بالا و از سوی دیگر دغدغه های موسسات مالی بزرگ آمریکایی از دیرکرد اقساط وام گیرندگان آهسته به آهسته تبدیل به بحران های Suprime Mortgage Crisis گردید به طوری که به مروز زمان به دیگر کشورها و موسسات مالی و اعتباری جهان سرایت کرد. در طول این مدت، بانکها و موسسات مالی و اعتباری از اعطای وام به یکدیگر سربازدند. این درسی بود که تمامی افراد ، بانکها، موسسات و سرمایه گذاران ....از انجام معاملات افراطی و پر خطر یاد گرفتند. درسی که از بحران های وام و استقراض گرفتند بایستی برای سرمایه گذاری های من بعد، مشکل پسندتر بوده و همچنین از افراط معاملات پر خطر دوری کرده و نسبت به میزان لوریج (Leverage)خود محافظه کار باشند. در بازارهای ارز این مشکلات رابطه مستقیمی با معاملات کری (Carry Trade ) دارد.نخستین دلیل اینکه چرا سیستم معاملات انتقالی در طی چند سال گذشته رونق داشته است به همین "تغییر پذیری پایین " بر می گردد. اما بحران های Suprime در اواخر ماه ژوئن سال جاری به ما ثابت کرد که بازار یک طرفه نبوده و چطور سرمایه گذاران در اوج اغتشاش های بازار های اعتباری به سمت ابطال معاملات انتقالی (Unwind Carry Trade) روی می آورند. نمونه بارز این حرکت را به راحتی می توان روی جفت ارز دلار/ین دید. جفت ارزی که چندین سال گذشته همیشه یکی از ارزهای محبوب کری برای معامله گران بوده است ولی به دنبال بحران های وام و استقراض ظرف کمتر از بیست و چهار ساعت بیش از 500 پیپس کاهش یافت. این درسی ایست که باید از حرکت های اصلاحی ، گپ ها و یک طرفه نبودن بازار آموخت. در طول سال جاری ارزش دلار به پایین ترین سطح خود در برابر یورو و فرانک سویس دست یافت. به درستی جامعه عموم از این حقیقت آگاه است که چطور بازار ارز در زندگی افراد می توان نقش داشته است .این همان درسی ایست که برای پیش بینی آینده باقی خواهد ماند. امروزه کشورهای سرتاسر جهان و بازارهای مالی بیش از سال های گذشته در هم آمیخته شده اند. امروزه دیگر، دارایی و سرمایه های مستقل کشورها به عنوان کمک به موسسات مال باخته به حساب می آید. در همین حال در بین کشورهای امارات متحده ، سنگاپور ، نروژ، عریستان ، کویت و چین ، بیش از 2 تریلیون دلار برای مصرف در نظر گرفته شده است. آخرین کمک مالی سال تزریق نقدینگی 4.4 میلیارد دلاری سنگاپور به سومین موسسه کارگزاری Merrill Lynch بوده است که ضرر های هنگفتی در پی بحران های بحران های وام و استقراض متحمل شد. اخیرا نیز کشور عربستان طرح های مالی گسترده ای برای سرمایه گذاری در شرکت های آمریکایی ایجاد کرده است که بی شک باعث افزایش ارزش دلار آمریکا و نزدیکی کشورهای جهان به یکدیگر خواهد شد.